/ news

Si potranno raccogliere fino ad 8 Milioni di Euro in crowdfunding

Consob ha elevato da 5 a 8 milioni la soglia di esenzione dal prospetto informativo per le offerte pubbliche di prodotti finanziari.

Consob, ad esito della consultazione pubblica con il mercato, con delibera n. 20686 del 9 novembre 2018, ha modificato il Regolamento emittenti (Re) in materia di soglia di esenzione dall'obbligo di pubblicazione di un prospetto informativo per determinate categorie di offerte nell'ambito del processo di adeguamento della normativa nazionale al Regolamento (Ue) 2017/1129 ("Regolamento prospetto").

La Commissione, tenuto conto degli esiti della consultazione pubblica, ha deliberato di modificare il Regolamento emittenti incrementando la soglia di esenzione da 5 a 8 milioni di euro per tutte le offerte al pubblico di prodotti finanziari effettuate dagli emittenti, tenuto conto che l'articolo 100, comma 1, lettera c), del Tuf, attribuisce alla Consob il potere di stabilire con regolamento l'ammontare complessivo delle offerte pubbliche in regime esenzione dall'obbligo di prospetto.

Le modifiche approvate dalla Commissione sono in linea con quanto previsto dalle disposizioni del Regolamento prospetto entrate in vigore il 21 luglio scorso, che prevedono, rispetto alla previgente direttiva, l'innalzamento da 100 mila euro a 1 milione di euro della soglia minima al di sotto della quale gli Stati membri non possono esigere la pubblicazione di un prospetto d'offerta. Al di sotto di tale soglia si prevede unicamente la possibilità per gli Stati membri di stabilire altri obblighi informativi che non costituiscano un prospetto informativo. Inoltre, il Regolamento prospetto attribuisce agli Stati membri la discrezionalità di esentare dalla pubblicazione di un prospetto le offerte con valore compreso tra 1 milione di euro e una soglia superiore, che può essere fissata al massimo in 8 milioni di euro (nella precedente direttiva prospetto il limite massimo previsto era di 5 milioni di euro).

La modifica regolamentare adottata consente di sfruttare al massimo la flessibilità prevista dal regolamento Prospetto con un positivo impatto sulla riduzione dei costi di accesso al mercato dei capitali per le piccole e medie imprese.

Con il medesimo intervento regolamentare è stato trasposto nell'Allegato 3 del Regolamento Emittenti quanto previsto dalla Consob con la Comunicazione n. DIE/13028158 del 4 aprile 2013, relativamente alle informazioni che l'emittente deve fornire in occasione di operazioni di rafforzamento patrimoniale di ammontare complessivo inferiore alla soglia di esenzione. Inoltre, a fini di maggiore chiarezza e conoscibilità dell'intervento, la necessità di predisporre la relazione dell'organo di gestione dell'emittente sulla proposta di aumento di capitale secondo il nuovo schema è stata richiamata anche nel testo dell'articolo 72 del Regolamento Emittenti.

Il testo della delibera, corredata dalla relativa relazione illustrativa, è disponibile sul sito ww.consob.it